本報記者 白寶玉 張麗楠

　　前不久國家外匯管理宣布，天津濱海新區將首家試點個人直接投資境外證券市場。中銀國際及其控股公司中國銀行分別是港股直通車的試點券商和銀行。

　　根據所披露的流程，投資者須先在中國銀行開戶,并在中行填寫外匯投資賬戶申請書，同時要填寫香港中銀國際的證券賬戶申請表、協議書、見證人確認函及客戶承諾款項轉移確認函，之后就可以買賣港股。作為首家獲批的證券公司，中銀國際證券公司面對的是所有內地去香港個人投資者，市場前景之廣闊給人很大的想象空間。

　　1.3萬億美元商機

　　上周英國《金融時報》引述國際研究機構消息，中國的存款額大約為2.3萬億美元，其中大部分都存在銀行里，回報率很低，內地投資者購買股票的需求非常強烈，但是他們只能投資上海和深圳兩處股市，而且滬深股市過熱的跡象越來越明顯，他們預測一旦中國個人投資者可以更自由的投資海外，會有高達1.3萬億美元的私人存款流出中國。

　　若真如國際研究機構所預測1.3萬億美元的流出，則無異于天上掉餡餅，僅這一塊經濟業務的利潤收入中銀國際就可一舉取得成為強勢投資銀行，一改多年被中金壓著打的局面。

　　這項業務初步定名為“港股直通車”，該項業務稅費標準相對A股較低：印花稅1‰，傭金2.5‰，還有一些交易費和交易征費，單邊稅費合計3.59‰。在天津受理客戶申請后，將會陸續推廣到40個重點城市，這些城市的分支機構也將可以受理客戶申請。

　　不過表態歸表態，事實歸事實。中銀國際及中行長期在國際市場的打拼，已經樹起了金字招牌。

　　綜合業務優勢

　　香港的中銀國際是中國銀行的全資子公司，于1998年7月10日在香港注冊成立，法定資本10億美元，其前身是始建于1979年的中國建設財務(香港)有限公司。用中銀國際自己的話來講是被譽為網上零售證券業的翹楚，提供多元化的本地及海外證券電子交易渠道。在中銀國際，投資者可以透過一個綜合戶口，輕松地管理多個市場、多種貨幣及不同種類的投資產品。

　　中銀國際憑借其母公司中國銀行的網絡、人才、資金等等資源優勢，在香港通過中國銀行遍及港島的350個分支機構，成為香港最大的經紀行，并且迅速成為香港一流的投行。

　　2002年2月，中銀國際在上海注冊成立了中銀國際證券，成為內地首家獲得人民幣普通股票(A股)綜合類證券商牌照的中外合資證券公司。

　　由此可見，中銀國際最大的特點就在于綜合業務方面占據實力超群的優勢,使其可以分利用中國銀行遍及全球的客戶資源、產品資源和網絡資源，為境內外客戶提供品種齊全、功能先進的金融服務。這一點完全不同與其競爭對手中金，中金在證券市場中顯得更加專注于投行業務。

　　“金銀”關系

　　中銀國際除了投資銀行業務，還發展機構銷售、債券和衍生產品，目標是一幅“大投行”的規劃。中銀國際曾宣稱：五年以內成為亞太區投資銀行的老大，那么能否勝過國內中金(全稱為中國國際金融有限公司)，就是其最大的挑戰。

　　中金公司成立于1995年，是由國內外著名金融機構建行(后建行股改上市時將其中金股權轉讓給中國建銀投資有限公司)和摩根士丹利基于戰略合作關系共同組建的中國第一家中外合資投資銀行，注冊資本為1.25億美元。中金總部設在北京，在香港、上海設有分公司，在北京、上海和深圳設有證券營業部，可以說證券營業部只是中金“比較次要的附屬機構”。

　　中金成立初期比較尷尬，盡管是首家獲準在國內成立的中外合資投行，但是摩根士丹利和建行勢均力敵，這樣的結果導致股東層面的控制權沖突。由于中外合資模式有利益沖突問題，中金高層震蕩不斷，以至于有人說：“中國政府當初成立中國國際金融公司有別的用途”，意指中金是中國投資銀行國際化、市場化的一個試驗田。

　　但是，中金公司很快扭轉了這一不利局面，理順了中外股東控制權的爭議關系。在與中金投行項目的競爭中，中銀國際基本處于下風。

　　中金網頁介紹，該公司在中國國有企業海外發行項目上占據了絕對的主導地位，具有輝煌的承銷業績。自1997年中國大型國企走向國際資本市場以來，中金公司在日本之外亞洲地區的首次公開發行、中國公司海外首次公開發行以及中國公司海外融資的累計總承銷金額均名列第一。

　　相形之下，中銀國際就顯得比較“小打小鬧”。在大型國企海外上市還是回歸A股，都無法與中金相媲美。不過，中銀國際取得了一定的成績。例如，擊敗工商東亞成功保住平保的H股主承銷商資格，順勢拿下平安A股主承銷商資格，以及華夏銀行、興業銀行的主承銷商等。特別值得一提的是，中銀國際曾在極短的時間里為電訊盈科融資逾千億港幣，為盈科收購香港電訊立下汗馬功勞，此事當時轟動整個香港金融界。可以說，中銀國際從各方面都是很優秀的。

　　中行分支機構多達11,000余個，總計22萬多員工。這些網點和員工無疑會是中銀國際延伸的手臂，將大大便利中銀國際業務的擴張和成本的節省。

　　面對固守于傳統投行業務的中金，經紀業務將是其軟肋。“港股直通車”的經紀業務和匯兌業務將極大利好于中銀國際，就看中金怎么做。